晴時多雲

債市買盤浮現 投信:下半年資金回補動能可期

2020/06/18 13:47

保德信投信預估,今年第2季經濟將進一步衰退,低利率政策延續,且目前投資級債買盤動能升溫,估值相對便宜,預期下半年仍有所表現。(示意圖,法新社資料照)

〔記者吳佳穎/台北報導〕6月FOMC會議維持鴿派基調,鮑爾對就業市場復甦持謹慎態度,未來數月,Fed將至少維持現有步調持續購債,預期政策利率維持0-0.25%至2022年。保德信投信預估,今年第2季經濟將進一步衰退,低利率政策延續,且目前投資級債買盤動能升溫,估值相對便宜,預期下半年仍有所表現;另一方面,富達投信認為,3月高收益債、新興市場債經歷市場錯殺,目前風險價值面仍值得投資。

保德信美國投資級企業債券基金經理人毛宗毅表示,市場最關心的降評及Fallen Angels(墮落天使)動態方面,自3月美投資級債大量降評後,近2個月降評速度略見放緩,且Fallen Angels規模增速也放慢,4~5月以投資級債主要係以內部降評為主。

毛宗毅進一步表示,觀察Fed自5月開始購買企業債,5/12-5/13整體購入規模約13億美元ETF,其中逾7成資金流入投資級債ETF。截至五月底,透過SMCCF購入ETF規模近30億美元,目前購債比重約佔美國整體企業債ETF流通餘額的2%。(資料來源:保德信投信整理,2020/05)

從資金面而言,市場資金已連續數周流入投資級債,意味次級市場需求也持續升溫,觀察近1週投資級債出現史上最大淨流入,但相較於高收益債,投資級債券今年以來仍面臨較大淨流出,因此毛宗毅預期下半年資金回補動能更值得期待。(資料來源:BoA,保德信投信整理,2020/05)

富達投信投資部投資經理人夏苔耘則指出,3月以來,高收益債面臨市場錯殺,目前在風險價值面值得投資,儘管疫情引發經濟衰退的憂慮仍在,多數產業、企業基本面受到疫情衝擊,但在美國聯準會進場購債下,估將強力支撐高收益債後市。

但夏苔耘強調,目前投資企業債,仍須留意企業流動性、營運狀況、還款能力等風險,且在後疫情時代,風險性資產波動大,考驗基金團隊功力。夏苔耘認為,從基本面來看,目前亞洲企業因債務槓桿比例優於美企,若再加上政府財政條件支撐,投資南韓、中國、泰國、新加坡等國企業債,表現估將優於美國資產。

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