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聯邦投信聯邦精選科技基金經理人周鉦凱。（圖片由聯邦投信提供）
聯邦投信聯邦精選科技基金經理人 周鉦凱
各位觀眾大家好，今天大盤受到市場仍擔心新冠肺炎疫情，恐將影響手機的需求，造成後續半導體下修的疑慮，今天手機供應鏈族群相對弱勢，再加上今日大型的傳產股有回檔，造成今天的加權指數開高走低，反觀人氣指標的OTC指數近期相對強勢，在各擁題材下，相對強於加權指數。
今天盤面結構來看，景氣循環的記憶體、MOSFET、矽晶圓及之前相對弱勢的載板，呈現相對的強勢。整體而言，除電子與塑化、權值股相對弱勢之外，整體仍呈現能動的良好格局。
新冠肺炎疫情持續升溫，在高傳染力的影響下，疫情在供應鏈陸續復工後，沒有進一步擴大的可能。相較於SARS，新冠肺炎致死率相對較低，目前僅中國因感染人數較多，加上中國部分地區的醫療資源不足，中國的死亡率相對比較高，其他區域的死亡案例則明顯偏低。
另外，中國官方在採取較積極的防護措施，例如封城或者是小區管理上，其實非常積極，推估疫情最遲在5、6月天氣開始轉熱後，開始會慢慢受到控制。反觀在SARS期間自5月初開始，病例大幅下降，所以以目前來看，推估疫情在5、6月應該受到控制。
考量新冠肺炎並非首次全球傳染性的疾病，對照SARS期間，台股反映約4個月後，即開始呈現回升，故對此單一事件，基於之前的經驗累積跟資訊傳播傳遞快速，對全球經濟影響，雖然會有短期的負面影響，預期後續仍可恢復成長。
在台股方面，雖然美中已經達成第1階段協議，但仍未撤關稅，企業轉移生產基地的趨勢，料將持續有利於台灣經濟。
產業方面，5G建設跟5G智慧型手機的相關供應鏈，仍為今年的科技股的重心，雖然新冠肺炎短期將造成手機的需求不佳，還有供應鏈斷鏈之亂，但今年為5G手機爆發的第1年，新機種將在下半年大量上市，尤其低價的機種在下半年可能蓬勃成長，所以預期今年在疫情結束後，5G仍將會蓬勃的發展。
在記憶體的部分，記憶體已經從去年已經走出谷底，今年的DRAM供給的位元成長（bit growth），大概是成長10到15%，但在DRAM需求，將受惠於5G跟server等，將有10到15% bit growth的成長。
其中手機記憶體的搭載，將由4GB提升到8到12GB。NAND的部分，去年12月開始漲價，手機搭載容量將由256GB上升到512GB。Data center的部分，跟PC也將推動整體SSD的需求的成長。所以以目前來看，NAND供需已經呈現吃緊，DRAM也在近期開始呈現吃緊，所以長線來看，持續看好靠記憶體相關的供應鏈。
操作上低階修正過後的股票，整體產業狀況，在受到新冠肺炎等影響下，產業目前復工的狀況仍不明朗，確實會影響到短期的盈餘的表現，觀察終端客戶需求目前沒有明顯的下修，預期整體買氣將在第2季開始恢復，指數預期也可以在第2季即回升，可以佈局第2季淡季不淡的個股。
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