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貨幣政策瀕臨極限 楊金龍：財政政策宜扮演更積極角色 （記者陳梅英攝）
〔記者陳梅英／台北報導〕中央銀行總裁楊金龍今日指出，金融海嘯之後全球經濟面臨長期停滯問題，貨幣政策已無足夠發揮空間，寬鬆性貨幣政策激勵經濟成長的效果，「可能已經瀕臨極限」，台灣在低通膨、低利率情況下，財政政策宜扮演更積極角色，另外，企業也應合理加薪，由薪資成長創造經濟成長良性循環。
楊金龍指出，2008年金融海嘯之後，全球經濟陷入需求疲弱、低成長、低通膨的惡性循環，即長期停滯（secular Stagnation）困境，長期停滯的原因，與政府支出不足、民間因政經前景不確定性高，缺乏投資信心、人口成長減緩導致總需求下滑以及全球景氣復甦疲弱，全球貿易障礙增加等都有關聯。
台灣情況則更為嚴峻，楊金龍說，台灣在金融危機前、後經濟成長率差距高達3.12個百分點，
從主計總處資料來看，2003年至2007年全球金融危機之前，台灣經濟成長率平均有5.64%，2011年至2018年金融危機後，GDP平均成長率降為2.51%，低於全球平均。在GDP的貢獻度中，內需以民間投資的減幅達0.77個百分點最大，且這段時間代表技術進步的TFP（全要素生產率）、資本投入、勞動投入對經濟成長的貢獻皆下降，更不利產出成長。
此外，台灣還面臨人口快速老化的問題，根據國發會推估，台灣已於2018年邁入高齡社會，預計8年後（2026年）邁入超高齡社會。台灣人口結構變化不利勞動生產力、消費能力以及有效需求成長。
楊金龍說，金融海嘯之後，台灣面臨結構性問題，使得經濟成長不易提升，解決這些問題，無法光靠貨幣政策，應該由貨幣、財政政策及結構性改革政策三者妥適搭配才能發揮最大效益。
在財政政策上，楊金龍認為，台灣尚有實施擴張性財政政策空間，中央政府1年以上公共債務未償餘額相對3年名目GDP平均數比率在2019年為31.5%，距離法定舉債上限40.6%，還有9.1個百分點，從總預算舉債佔整體歲出總額比率來看，2019年為4.5%，與15%限制，也還有10.5個百分點。
企業則可積極尋求科技方法來因應新挑戰，且在員工生產力提升的前提下，為員工合理加薪來激勵員工，由薪資成長創造經濟成長良性循環。
有鑑於全球化快速發展，經濟結構和金融環境的變化與不確定性擴 大的環境下，過去重要的經濟金融指標可靠性降低，未來貨幣政策的決策更須取決於數據（data-dependent）。楊金龍說，央行未來將透過大數據分析等 新技術的協助，即時檢視範圍更廣的經濟指標，以協助央行更有效地 預測與分析經濟金融狀況及政策執行。
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