郭明錤：新iPhone天線軟板材質大改，臻鼎、台郡為贏家，嘉聯益為輸家（資料照）
〔記者卓怡君／台北報導〕天風國際證券分析師郭明錤今日出具新款2019下半年 iPhone天線軟板贏家與輸家分析，指出iPhone天線軟板材質大改，新進入者鵬鼎控股（002938.SZ）/臻鼎-KY（4958）、台郡（6269）、東山精密為主要贏家；失去iPhone訂單的嘉聯益（6153）為主要輸家，中性看待Murata（村田）。
郭明錤分析，LCP （Liquid crystal polymer，液晶高分子）雖理論上有高頻無線傳輸優勢，但因生產問題，LCP天線軟板在某些情況下反而限制iPhone XS Max/XS/XR的無線效能。因MPI （Modified PI）在4G/LTE頻段的無線效能表現不輸LCP，且有生產與成本優勢，因此預期下半年大部分新款iPhone天線軟板將捨棄LCP材料改採用MPI，認為此改變的主要贏家為鵬鼎控股/臻鼎、東山精密與台郡，失去iPhone訂單的嘉聯益為主要輸家，Murata雖受害於材質改變但仍是LCP獨家供貨商且良率提升有助獲利，故中性看待。
郭明錤預估，假設新款iPhone出貨量同比持平，受益於功能升級，新款iPhone天線軟板總價值年增10-20%；上天線（UAT：Upper antenna）ASP（平均單價）高於下天線（LAT：Low antenna），雖MPI成本低於LCP，但因新款iPhone的UAT與LAT分別整合UWB （Ultra-wideband）與底座（Docking）功能故有利單價提升，推估新款iPhone天線軟板總價值年增10-20%，又因UAT的MPI天線軟板設計較複雜，且包含ASP較高的LCP，故UAT ASP高於LAT。
郭明錤指出，預期生產問題改善後，未來5G天線軟板材料仍以LCP為主，鵬鼎控股/臻鼎、東山精密與台郡可望成為2020下半年新款iPhone LCP天線軟板供貨商。相信在生產改善與更多供貨商，2020年新款iPhone為支持5G將會採用更多LCP天線軟板，而鵬鼎控股/臻鼎、東山精密與台郡可望成為供貨商，並成為高單價LCP天線軟板受益者。
鵬鼎控股/臻鼎同時受益於MPI UAT與LAT軟板出貨，鵬鼎控股/臻鼎的佔MPI UAT與LAT軟板訂單比重分別約50%與65%，就出貨量而言，為最大受益者，可望在今年下半年對產能利用率與盈利有顯著貢獻，郭明錤認為，鵬鼎與臻鼎是今年新款iPhone SLP（類載板）訂單比重最大者，華為軟板在2019年出貨成長，未來在5G LCP與MPI天線市場市佔率增加。
台郡高單價MPI UAT供應比重高於市場預期，首度供應高單價iPhone天線軟板，有利Apple產品ASP，預估台郡的MPI UAT訂單比重為50%，高於市場預估的20-30%，此訂單可望在下半年對產能利用率與盈利有顯著貢獻，認為台郡也受益於今年第4季末開始出貨iPad用的LCP軟板，還有新款2020年新款 iPhone LCP天線軟板以及次世代顯示器相關產品。
郭明錤預期，嘉聯益將不是今年下半年新款iPhone供貨商，下半年營運動能可能衰退，嘉聯益面臨不利2019年成長動能挑戰包括去年下半年基期過高、流失今年下半年新款iPhone軟板訂單、以及流失今年iPad與Apple Watch訂單給東山精密。